金九银十棉花局势两难正文目录
    银十行情早已被萧瑟的秋风吹散。总体来看，目前棉花市场行情胶着，上下两难，围绕着收储价格摇摆，守望市场的转机。

    棉价上下摇摆

    我们知道在八月底的时候棉花价格一度跌破国家的收储价格，但是进入九月以后在国家收储政策的强力支撑下，棉花市场又逐步企稳回升。到了10月，由于需求的不

振，外加纺企资金面的趋紧因素影响，疲弱的棉花市场再次进入了下行的轨道，总体的走势上下两难，尤为胶着。

    基本面并无改观
    当前棉花现货市场基本面上并没有大的改变，新年度产量上升，而由于纺织下游需求回暖的动力不足，纱、布库存水平一直居高不下，部分地区皮棉价格已经跌破

19800元/吨的新棉收储价。为稳定棉花生产、经营者和用棉企业市场预期，保护棉农利益，政府从2011年度开始实行棉花临时收储制度。

    从具体棉价来看，截止到10月28日中国棉花价格指数（CC Index328级）为19432元/吨，较月初下跌了520元/吨。籽棉方面库尔勒地区40衣分报价在8.5-8.6元/公斤，

较前阶段下跌了三毛左右。当前籽棉价格未达到棉农预期，交售也相对冷清。另外据悉山东某大型企业在月底时又下调皮棉到厂价300元，现在3级报19500元/吨，429级

18700元/吨。

    2011年度棉花临时收储价为标准级皮棉到库价格每吨19800元，年度棉花临时收储预案执行时间为2011年9月1日至2012年3月31日。棉花价格持续下跌，只有靠国家的

政策扶持才能扭转下跌趋势，但是另一方面由于目前纺织企业资金链紧张，对于棉花的需求受阻，这对棉价上行也产生了阻力。

    经济面仍难扭转局势

    中国10月制造业采购经理人指数初值回升至景气值以上，意味着制造业活动扩张，对原材料需求增加，另外欧债危机方面，市场对欧元区领导人峰会达成协议的预期

乐观，经济面因素刺激了市场的情绪，拉动了股市及大宗商品价格的上涨，ICE棉花期货跟随了这种氛围，小幅上涨，但相对于其它品种，ICE棉花期货反弹幅度小，走势

仍较弱，主要还是受制于需求面的不足。

    后市预测
    金九时期由于国家收储托底政策的支撑下，棉价暂时走上了小幅上扬的通道。但是由于国家宏观经济政策面依然没有放松，中小型纺企资金面趋于紧张，因此对于棉

花需求不足。当前市场被国家收储政策与需求面共同左右着，上下两难尤其胶着，因此预计棉花后期主要还是将在收储价格附近震荡为主。